11月24日金价：历史重演在即，无需再观望

11月24日，金价走势备受关注，市场普遍预测金价将重现历史走势。23日，国际金价定格在4086美元，较半年前上涨12%。值得注意的是，全球央行购金量高达634吨，相当于瑞士黄金储备的两倍。分析师发现，当前金价走势与2015年30%涨幅的起点几乎一致。美联储降息预期强烈，市场押注12月降息概率高达64%，与2015年情形相似。当时美联储加息后，金价开启四年上涨。如今，全球央行购金速度加快，十年前一年购430吨，如今前三季度已购634吨。桥水基金预测美国债务可能达55万亿美元，金价在5.5%利率下仍坚挺，黄金定价锚转向信用风险溢价。交易员发现，客户开始用黄金替代美债作为抵押品。上海黄金交易所库存周转天数缩短，亚洲市场实物溢价持续，迪拜黄金交易所年度报告显示，2025年有217吨黄金退出流通领域。COMEX非商业净多头持仓接近历史极值，但每次打压价格时，总有亚洲买盘托底。某对冲基金在935元人民币每克建立的空单被迫平仓，价格波动区间收窄。北京菜百首饰足金饰品价格维持在1280-1320元区间，销量反升15%。波兰央行接收新黄金储备，18家央行宣布扩建金库，德国央行官员表示运回黄金需要更多安保时间。黄金运输保费上涨25%，武装押运公司采购新型防弹车辆。2026年12月到期的黄金期货价格报4430美元，较现货升水344美元，远期溢价结构自2019年以来首次出现。奥地利铸币厂金牛金币订单排期至2026年第二季度，生产日志显示熔铸损耗率上升，实物黄金加工溢价提高。匈牙利央行连续第七个季度增持黄金，全球央行购金量连续四个季度超过矿场产量。交易员质疑，央行购金从需求因子变为政治宣言，黄金的货币属性回归是否会颠覆百年来的定价模型？